商道融绿:2020中国责任投资十大趋势
发表时间:2020-01-14 20:48:13 作者:阳光环球

  过去一年,中国ESG责任投资与绿色金融发展迅速,渐入市场主流。作为中国责任投资市场的早期推动者与实践者,商道融绿与中国责任投资论坛(China SIF)再次联合发布《2020中国责任投资十大趋势》,旨在帮助市场各方观趋势、理思路、定策略。

  了解中国责任投资市场整体概况,敬请参阅《中国责任投资年度报告2019》。

  趋势一:应对气候变化成为金融领域重要议题

  2019年,气候变化议题越来越引起国际社会及全球金融业的重视。联合国环境署指出,即使在乐观情况下,全球气温仍可能上升3.2摄氏度,这将带来更广泛、更具破坏性的气候影响。气候变化所带来转型风险和实体风险,会通过多种途径影响到金融业,如侵蚀抵押品和资产价值,或是带来向低碳经济转型的不确定性等。2019年4月,央行与监管机构绿色金融网络(NGFS)发布报告,呼吁各国央行将气候相关风险引入金融稳定监控和宏观监管。中方已开始对气候变化采取积极应对措施:中英金融机构环境信息披露试点工作组成员进一步扩容,并已在2019年完成第一阶段目标即开始进行环境及气候信息披露。2020年1月,中国平安成为首家签署“气候行动100+”的中国资产拥有者。

  我们预计2020年,中方各监管及金融机构将会在气候变化这一全球重要议题中加快行动。央行或会加紧将金融领域的气候环境风险考量纳入宏观政策框架,对金融机构发布强化气候风险分析和信息披露的指引。我们建议银行、保险、资管等金融机构需要加强对气候风险的关注,主动开展气候风险情景分析及压力测试,持续提高气候变化相关的风险管理能力。

  趋势二:ESG信息披露更具实质性

  ESG信息是上市公司信息披露的重要组成部分,规范、完善、高实质性的ESG信息披露,可以让市场对上市公司的可持续发展能力以及风险管理水平做出较为真实的判断。近年来在监管机构的推动下,中国上市公司的ESG披露数量提升显著,2019年共有945家A股上市公司发布了社会责任报告,占A股上市公司总量的26%。其中沪深300成分股社会责任报告发布率已经超过80%。

  我们预计2020年在监管和市场的推动下,A股上市公司ESG信息披露的实质性将逐步增强,定量信息披露的比例呈上升趋势。监管方已经多次提到2020年将对ESG信息特别是环境信息提升披露要求,港交所近日发布的新版《ESG报告指引》,其中多处修订就与量化披露有关,例如要求上市公司披露排放量、能源使用、用水效益、减废等数据。越来越多的投资机构也希望被投企业提升ESG信息披露水平,这也将有效促进企业ESG信息披露的实质性提升。我们建议上市公司主动收集和披露量化信息,以符合监管要求及投资者关注,也建议投资机构通过股东沟通等机制,推动企业的ESG披露。

  趋势三:ESG投资产品多样化,投资者接受度显著提高

  在政策和市场的双重驱动下,2019年各类投资机构纷纷试水推出相关的ESG责任投资产品。根据《中国责任投资年度报告2019》统计,截至2019年11月,42家基金公司共推出了95只ESG公募基金产品,其中15只是在2019年推出的,易方达、南方、华宝等基金公司推出的ESG产品均收到了市场的良好反馈。同时,银行系投资机构也相继发行ESG系列理财产品,其中华夏银行的融入ESG理念的理财产品,五期募集金额突破100亿元,中国银行兴业银行理财均在2019年底推出或宣布计划推出ESG理财产品。

  我们预计2020年ESG责任投资产品将呈现加速发展态势,并体现多样化的特点。首先是机构的多样化,除了公募基金及银行理财机构外,预计保险资管机构、头部私募基金等机构均会发力ESG责任投资产品。其次是产品类型的多样化,除了主动型、指数ETF基金外,还会增加ESG量化基金及ESG债券型基金。2020年随着越来越多的投资产品出现,市场投资者也会对ESG责任投资产品更加认可,ESG产品的市场接受度将显著提高。我们建议各类资管机构尽早建立ESG投研及产品能力,把握住ESG市场快速发展的机会。

  趋势四:ESG因素纳入固定收益投资领域

  以往ESG因素在固定收益领域的应用多限于绿色债券等主题性产品。随着ESG风险的不断提升,ESG因素将更加明显地影响到发债企业的信用情况,这将驱动机构在固定收益投资领域对ESG因素的重视。根据商道融绿及其他机构的研究,中国公司的ESG评级表现和其债券违约概率有相关性。2019年12月,易方达基金联合APG推出中国ESG固定收益策略。在国际上,2020年1月MSCI也推出15只固定收益ESG及因子指数。